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今日观点!嘉实基金苏文杰：经济复苏下看好上游板块，碳中和关注两大方向

发布时间： 2023-03-20 09:48:58 来源：中国网财经

(资料图)

一季度行情步入倒计时，市场再度陷入震荡回调模式。对于此次回调的原因，嘉实资源精选基金经理兼嘉实碳中和主题拟任基金经理苏文杰认为，主要是从强预期变成弱现实，海外和海内在整体复苏预期幅度和节奏上，投资者普遍感觉有点往下调的过程，心理产生了些许落差从而在投资端带来一定的回调。但2023年整体还是复苏，不管是强还是弱，总归是复苏，因此后续虽然短期可能仍有震荡，但对于全年市场行情持相对乐观预期。

针对投资者关注的布局方向上，苏文杰认为，在上游和碳中和这两个板块投资机会可能较大。具体看来，上游是赚价格的弹性，而中游、下游更多是赚价差的弹性。在经济复苏的背景下，上游的价格弹性所带来的利润弹性要比中游大，因此，今年相对更看好上游，尤其是有色金属板块的机会。

碳中和方面，主要体现在两个大的方向：处理碳以及利用碳。处理碳再分成两端：一端是能源端，一端是工业端。能源端就是能源电力化和电力清洁化，对应的就是大家所熟悉的风光储车这些新能源领域。之前部分人将碳中和等同于新能源，实际上新能源是碳中和重要的一部分，但是不代表着碳中和的全部，因为它更多的是指能源端的变化。

在工业端，苏文杰认为，实际上是更庞大的市场，也是对于减碳来说压力最大的领域。工业端如果要进行减碳，需要关注几个方向：第一个大的方向像化工、机械等等，这些领域里面需要二氧化碳不断减排的过程。第二个大的方向新材料，利用新材料，比如更高的强度、更高的模量、更低的密度，使得它的效率或者清亮化在整个运用里面不断的优化，从而带来能耗水平的一些降低。第三个方向，像建筑建材，尤其是整个建筑大的领域，对于二氧化碳的排放贡献也较大，未来需要走绿色化的方向，然后去减少二氧化碳的排放。

对于利用碳的方向，苏文杰指出，目前来说还是发展中或者发展早期的板块，但是在利用碳方向有一个大的方向如环保，有可能其资产属性会发生革新。总体看来，苏文杰认为，碳中和未来将重点关注包括新能源、工业、新材料、环保、建筑建材等方向。

正在发行的嘉实碳中和主题混合型基金未来也将聚焦碳中和产业链，并将由苏文杰和嘉实基金大制造研究总监刘杰共同担纲。从业15年来，苏文杰深耕周期+制造领域，对行业周期、上中下游产业链等有着更为深刻的理解和认知。从2018年开始管理的嘉实资源精选A，截至2022年末，成立以来收益率142.65%，超越基准103.55个百分点，超越上证综指121.52个百分点。在海通证券截至今年2月末的基金业绩榜单上，该基金近三年排名全市场同类产品第9名(9/353)，同时荣获3年期五星评级。

对投资者而言，碳中和虽然投资价值向好，但细分子行业众多，还存在专业、技术等门槛，且波动性较大，很多领域都属于“生手莫入”，很考验专业作战能力。而借助以嘉实碳中和主题基金为代表的公募产品曲线入市，由专业投研团队精兵强将坐镇，后期投资获胜的概率相对更高。

注：以上仅是拟任基金经理当前关注方向，不代表基金未来长期必然投资的方向。

风险提示：基金投资需谨慎。

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